铁路负债5.28万亿背后的思考

由于社会资本极少进入铁路建设领域，我国铁路建设形成的债务，主要由铁总和地方各级政府承担。中国铁路总公司财务报告显示，公司债务由2010年底的1.89万亿元增至2018年9月底的5.28万亿元。（《瞭望》2019年第17期）

铁总资产负债率达到65%左右，是否铁总将成为高风险企业呢？经济学家一般认为，对于企业来说，资产负债率的适宜水平是40%-60%。但是看待一个企业是否处于高风险企业，还需要结合企业的资产、盈利水平进行综合分析。

作为中国铁路总公司负债率由2010年第的1.89万亿元增至2018年9月底的5.28万亿元，近十年资本投入大多用于高铁新线建设，形成的大多是优质铁路国有资产。动车组列车发送旅客占比由十年前4.5%，增长到2017年的56.8%，铁路旅客发送量增加18亿人次以上。例如京沪高铁2018年5月1日，创造了66.9万人次的单日旅客发送量最高纪录。并且京沪二线已在规划设计中，据业内人士透露届时京沪高铁将成立股份有限公司进行上市。高铁新线的开通，对经济社会发挥着巨大的作用，能极大地带动地方经济的发展、人才的交流、资源的共享。同时，能直接拉动铁路相关行业快速发展。

中国铁路总公司目前的运输效率、劳动生产率、企业盈亏等主要经营指标持续向好发展。就票价而言，目前，国内高铁票价很大程度上属于补贴定价。同等距离高铁二等座票价相比于汽车、航空票价基本都要便宜。只要未来票价实现动态调整，中国高铁债务压力就会大幅缓解。并且今年国家将继续保持8000亿元铁路投资的强度规模。

中国铁路总公司总体发展态势良好，但也存在一些风险和考验。面对风险和考验，陆东福同志提出“合理扩大铁路有效投资”。这传递出重要信号，就是要注重投入产出，投资要讲回报，不能盲目上项目，不能为日后经营埋下隐患。同时，加快跟进地方出资到位情况，积极解决因资金无法到位导致铁路施工企业应收账款不能及时兑现、工期进度滞后的问题。

最后，笔者认为铁路债务风险“安全、合理、可控”，铁路改革仍在如火如荼开展中，相信随着改革的深入，中国铁路总公司将会朝着更美好的未来全速前进。